A Usiminas anunciou nesta quinta-feira a compra da Zamprogna. A empresa gaúcha é a maior distribuidora independente de aço no País. A notícia surpreendeu o mercado, já que a Zamprogna havia anunciado em julho um plano de investimentos de R$ 300 milhões que incluía até mesmo aquisições e abertura de capital em 2009, que já estava em reavaliação em função da desaceleração econômica mundial. Já por parte da Usiminas o movimento era esperado, já que a companhia tem buscado expandir seus negócios no segmento de aço. Em maio do ano passado, o controle da Zamprogna havia sido assumido pelo fundo NSG Capital.
O valor final da negociação ainda não foi definido, mas segundo o comunicado divulgado pela companhia mineira, o preço de aquisição de 100% das ações da Zamprogna é de R$ 160 milhões tomando como base as demonstrações financeiras de 30 de setembro. O montante será ajustado pelas variações do capital de giro e da dívida líquida consolidada até o final do ano. No final de setembro, o capital de giro era de aproximadamente R$ 245 milhões e a dívida de R$ 405 milhões. A celebração do contrato definitivo irá acontecer em 28 de fevereiro.
Segundo o analista do setor de mineração do Banco Geração Futuro de Investimentos - principal acionista privado da Usiminas depois do grupo controlador - Carlos Kochenborger, a operação é significativa para o mercado siderúrgico brasileiro pois ampliará a participação da companhia mineira no segmento de vendas de distribuição, que absorve um terço da produção de aço do País. "A Usiminas tinha 17% desse mercado e logo atrás estava a Arcelor Mittal, com 16%. Como a Zamprogna detinha mais de 7%, a Usiminas chega a quase 25%. Restarão muito poucas oportunidades e as outras empresas terão que ser agressivas em aquisições", avalia Kochenborger.
Com sede em Porto Alegre e unidades nas cidades paulistas de Guarulhos e Campo Limpo Paulista, a Zamprogna é uma das maiores consumidoras de tiras laminadas a quente do Brasil e é a maior fabricante de tubos com costura do Brasil. Tem forte penetração na região Sul e uma participação relevante no mercado nacional. Segundo a Usiminas, a praticamente não há superposição de clientes com a Zamprogna e há uma perfeita complementaridade geográfica e de produtos. Em 2007, as vendas da Zamprogna alcançaram 270 mil toneladas e a receita líquida R$ 723 milhões. Até setembro de 2008, as vendas foram de 246 mil toneladas e a receita líquida de R$ 685 milhões.
O agravamento da crise internacional e a desaceleração econômica podem ser as responsáveis pela mudança de estratégia dos gestores do fundo NSG. A maior restrição ao crédito pode ter impedido os planos de expansão e aquisição traçados pela empresa.
Outro ponto cogitado pelo mercado é de que o fundo tenha precisado aumentar sua liquidez e por isso vender a empresa foi a melhor maneira de obter retorno para o capital investido há pouco mais de um ano e meio. A Zamprogna foi a primeira aquisição do NSG, um fundo de administração de carteiras independentes formado em 2006.
Fonte: Jornal do Comércio - 19 DEZ 08
